5行动成为有钱人 抢赚美元外币升值财

2020-06-05 洞察百科

5行动成为有钱人 抢赚美元外币升值财

美国经济迈向复甦新阶段,这次可是来真的,经济数字、市场氛围都不一样了。过剩的资金正抢搭上美元花车,热情拥抱美元资产,美元、美债、美股成为当红主角,投资人正享受股、债、汇三赚行情。这一轮的美元盛世将牵动数兆美元资金大迁徙,你该如何调整投资配置?且看有钱人如何因应。

十月,是金融史上最容易大跌的月分,市场老手总是谨慎以对,今年尤其不一样,美国QE(货币量化宽鬆)政策将在月底正式退场,加上第三季美元超强,日圆、欧元弱势大贬,金融市场更弥漫着山雨欲来的氛围。

十月三日,美国公布九月份失业率下降至五.九%,是二○○八年金融风暴以来首次降到六%以下;非农业就业人口增加二四.八万人,超过预期的二十二万人。十月底QE将正式退场,此后,美联準会不再从市场购买债券,还要依照计画,大约在一五年中启动升息。

美国复甦 油金齐跌迎接美元盛世

QE退场!联準会前主席柏南克早已酝酿一年多,去年六月就抛出风向球,让金融市场开始想像没有QE的日子,就好像婴儿断奶一样,需要反覆试探,市场先是一阵惊慌,没有办法接受事实,难以想像依靠了五年的超低利率资金一旦收回,到底该如何投机或投资?股票、债券、黄金统统先跌再说。

接着,柏南克再把奶嘴塞回市场,说在失业率六.五%以上、通膨率未达二.五%前,还会持续QE,金融市场这回听懂了,「只要经济数据不好,QE奶水就不会断」,股票、债券还可以涨;经济数据好,股价反而会跌,投资逻辑大反常态,只能说QE印钞量太大,扭曲了过去对基本面的解读。

但是,这次不一样了,市场对美国经济重拾信心。首先,失业率降至六%以下,但道琼指数却无惧未来半年内将升息、伊波拉病毒登陆美国等利空,十月三日当天强势大涨二○八点,站上季线。其次,美元指数收在八六.五七,创一○年六月以来新高,且连续十二週上扬,缔造一九七一年美元浮动以来、史上最长的上涨週期。第三,美元强势黄金随着破底,应声跌破每盎司一千二百美元关卡,布兰特原油也大跌二.二七%,至每桶九二.三美元,营造有利的经济复甦环境。

相对于欧洲还陷在通货紧缩,日本安倍经济载浮载沉,欧、日都要再印钞票救经济,而中国因为香港「佔中」行动承受全球政治压力,国内经济尚无起色,也需要持续宽鬆货币,为全年经济成长「保七.五」而战,在对手太弱的情况下,强势美元成为市场明牌。

今年以来,市场早已嗅出升息味道,资金持续涌向美元资产,据摩根投信统计,截至九月二十四日,全球已有八八二亿美元流入美国债券基金,五二二亿美元投向投资级公司债券基金,过去一直受青睐的高收益债券基金却反向流出三十三亿美元,避险的气氛愈来愈浓。

QE断奶 联準会脱了我们的救生衣

的确,对台湾以及许多新兴市场,强势美元可不是美好的回忆,而是一场噩梦。美元指数九五年以来,从八○以上开始攀升,九七年七月就发生亚洲金融风暴,外资大举撤离亚洲,还引来索罗斯等大鳄作空股、汇市,接着九八年俄罗斯债市出问题,搞垮了三位诺贝尔经济学家坐镇指挥的LTCM(长期资本公司),大量资金回流美元,美元指数站上一○○,成为酝酿科技泡沫的温床。

直到二○○○年科技泡沫破灭、○一年发生九一一恐怖攻击事件,再加上中国经济崛起,才结束了这一轮的美元盛世,直奔○七年全球股市大多头,美元指数也在○八年三月跌到七○.六九的历史最低点,直到当年九月美国爆发次贷危机,即使是这样大的金融灾难,又印了几兆美元钞票救市,美元都不曾再破底,这次突破盘局,蓄势向上,加上黄金价格破底,投资人自然需要提高警觉。

「联準会把我们的救生衣脱了」,瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬认为,美国复甦来真的,在就业、薪资的改善下,他预测,联準会最迟在明年中升息,每一次开会都会再往上加一码,「美债利率是所有风险资产的定价锚,债市动荡必波及其他种类资产。」

当美国升息成为市场共识,不管真正落实的时间是明年上半年或下半年,这可是金融风暴以来七年首见,绝对是投资的转折点,市场预期心理才是最重要因素,将牵动数兆美元资金大迁徙,投资人当然不能掉以轻心。

事实上,许多有钱人陆续嗅到风向转变的气味,并在美元走强,美国即将升息的轨道上,调整资产配置的结构,只要看着他们的方向,就可以为自己找到一个稳健的财富救生圈。

行动一、提高现金比重

而说到有钱人,拥有七.三兆美元、全球仅二三二五人入列、拥有十亿美元身价以上的超级富豪榜,当然最具有代表性,他们控制了全球四%的财富,由Wealth-X和瑞士银行(UBS)的最新调查显示,他们平均持有六亿美元现金,相较于一年前的五.四亿美元,足足提高了一成,现金占他们个人净资产的比重,也高达一九%。

更重要的是,在美国升息前夕,亿万富豪们的现金持有量已经大大超过了房地产的配置。该报告指出,他们平均持有的房地产价值是一.六亿美元,仅为六亿美元现金的二五%,大亨们弃地产并拥抱更高比重的现金,除了因应美元升息,更重要的是,金融风暴以来,全球股市、精华房地产都大涨了一倍以上,高价格代表风险加大,多项统计亦指出,贫富差距拉大,擅于理财者的财富早已远远超越○七年高点,持盈保泰当然很重要。

就拿亚洲首富李嘉诚来说,他在两年前就布下大局,旗下长和系企业陆续卖出中、港的房地产及零售事业股票,套得大量现金后,一部分还债,另外一部分拿去併购欧洲公用事业,例如电网、水务等公用事业的股权,「弃港投欧」的策略,早就引起各方注意。

如今看来,中国对外资祭出反倾销、反垄断法,美商投资中国额度大减,再加上香港人追求真普选的佔中运动,获得全球支持,中国政治、经济发展已遇到瓶颈,需要休养生息,李超人的套现行动,再度证明姜是老的辣。

当然,对于市井小民,投资进场、出场不必大费周章,打电话或网路下单马上可以做到,重要的是方向,这次美元走强,亚洲国家的外汇、财政不像九七年那般脆弱,体质反而较新兴欧洲、中南美国家更强,只是短期间还是会面临美元班师回朝,资金洗牌的压力,手上有现金,当然有余裕在市场重挫时捡便宜。

「政治板块也是影响汇市、货币政策的最重要因素」,近年操作国际债券赚大钱的投资高手点出,国际地缘政治的变化,将牵动汇率走向,例如强势美元背后有美国页岩油气产量大增的支持,今年以来油价大跌,布兰特原油至十月三日止,已下跌一六%,「试想,如果油价跌破每桶八十五美元,等于是对俄罗斯最大的经济制裁,强势美元压抑油价又是事半功倍」。

美国联邦政府数据显示,美国七月分石油出口量达到五十七年新高,平均每日达四○.一万桶,较一年前暴增近三倍,美国页岩油气开採顺利,不但大幅降低了贸易赤字,还可藉由出口影响国际油价,也成为经济复甦及强势美元的重要支撑,更重要的是,美元及石油霸权,既可有效压制俄罗斯,也有助资金流向美国。

且美国复甦还伴随着重要的技术创新,除了页岩油气开採的能源革命,还有行动通讯软硬体引领风骚,重要的领导企业谷歌、苹果、脸书等都是美国企业,竞争力为强势美元再添支撑。

 行动二、增持美元资产

再从区域经济的角度,中国在工资上扬、人民币升值之后,出口不再强势,目前德国已经是全球最大的贸易出超国,对比欧洲经济的弱势,更加深欧元区的矛盾,问题是,德国躲在弱势欧元的保护伞下,无法以货币升值来解决问题,但又不愿意对欧元区负出更大的责任,欧元区内的矛盾仍是欧洲最大的问题。总之,汇率及政治角力息息相关,都是相互关联,只能走一步算一步。

对于高资产者,美元的重要性在提高,有必要增加比重。对于台湾人,这点更是重要,「台湾必须面对好几项资金外流诱因,遗赠税率从五○%降到一○%后,有七兆元资金回流,现在房地产没得炒,股利又要课将近五○%的税,明年两税合一抵税额减半,有钱人当然要搬钱出去,就算是设境外控股公司,钱也要外流。再来沪港通也会吸金」,金控高层指出,除了这些个人的原因,最近开放寿险业买国内发行美元债,不算海外投资上限,吸走了八十多亿美元,都是台币卖盘。

美元强势,不单单令寿险业急着增加美元债券部位,就连最有竞争力的龙头企业台积电,也加入买美元的行列,八月分董事会就通过增资子公司TSMC Global 二十亿美元,日前投审会已核准,敏感的投资人马上意识到,台积电以美元增资,意在避开台币的贬值风险,董事长张忠谋长期关注国际政经局势,这个举动对于有外币资产的投资人,大大具有参考性。

台币今年贬值幅度小,投资人或许感受不深,但是日圆、欧元兑美元贬值皆达一○%以上,日、欧两地的有钱人若是早点换成持有美债,加计利息,也可以大赚一二.五%左右,也难怪十年美债殖利率近期一直在二.五%以下,资金源源不绝涌入,成为全球有钱人的避风港。

美元走强,黄金、石油等美元的死对头,自然没有好日子过过,油价有基本面供需的结构变化,页岩油气、新能源的应用都是,而黄金的致命伤就在于「没有利息」,在这低利的年代,没有孳息是致命伤,更可怕的是金价在上涨了十多年后,一旦走空须要长期的休息,期间虽然必有反弹行情,但一般人不易掌握,还是减码观望为上。

行动三、减码黄金、房地产、高收益债

全球经济未来还是低度成长的基调,不利商品市场,澳、纽都可能降息来刺激经济,虽有较高的利率,还是不足以抵挡贬值的下档风险,国人一向喜爱高息货币,今年以来外币存款恐怕是赔钱居多。

高收益债过去几年利息、资本利得双赚的好日子结束,由于风险上升,投资等级或新兴市场国家级债券较受青睐,以赚利息为主,资本利得不再,加上美元走强,新兴货币贬值压力增加,投资人宜留意整体部位风险控管。

不动产泡沫各国不同,风险也须留意,像美国房市曾经历断头,房贷控管严,日前连柏南克要去申请房地产再融资,也被银行拒绝,被美媒消遣「活该」,从另外一个角度看,也显示美国房市及贷款并未浮滥。对照中国、香港地产,并未经历断头清理,不敢面对反而风险较高。

利率及税负是投资房地产最重要的成本,以台湾而言,房屋税累进、房地合一税、以及实价课税等,已令双北市成交量急冻至SARS(严重急性呼吸道症候群)时期的水平,所谓量先价行,台湾房地产恐有修正风险。

美元走强的影响是全面的,但是,欧洲及日本还在印钞,美元升息速度也不至于过快,股票依然是投资要角。从投资区域来看,美股受惠资金流入,以及龙头公司竞争力强因素,仍会受到投资人追捧,据了解,近日境外基金大户们的最爱就是美股基金。

行动四、押注股市,分享经济成长

其次,亚洲经济长期成长趋势不变,亦适合定期定额投入。富兰克林华美新兴市场股票组合基金经理人陈韵如分析,随着亚洲国家经常帐改善,过去两年印尼、菲律宾、印度、马来西亚央行已先行升息,其余央行亦推动降低槓桿政策,预期亚洲不至于重演去年中联準会释出量化宽鬆退场讯息,资金外流导致亚洲股汇市大跌的情形。

再就类股而言,原物料、油价下跌,有利于来料加工业,例如煤价大跌,烧煤的电厂有如吃下大补丸,瑞士信贷统计显示,美国升息前后有利于公用事业、生技医疗、金融类股上涨;但对于原物料、石化股不利。

行动五、寻找低基期投资标的

操作心法更是有钱人投资致胜的法宝,过去六年把握时机,早已令财富不断创新高,「持盈保泰」的心态浓厚,但是,就因为欧、日、中国经济都还没有上来,不到「全球经济同步繁荣」的危险境界,也不至于出现全面的经济危机,令股市重挫,自然也就有逢低进场的投资机会。

「所有涨幅大的东西都不要碰,找低基期就对了」;投资资历超过四十年的大户说,就像黄金、石油,休息再起还要很久,只要经济不崩盘,超跌的股票一定有机会赚钱,秉持着危机入市的理念,中港股市还是他的首选。

「习近平的权力大到像普丁,可以观察他的下一步会变成政治集权的毛泽东、蒋介石?还是偏向民生的邓小平、蒋经国」,这位投资大户从政经局势分析,习近平的手法比想像中厉害,到底会把中国带到哪里,很值得观察,但是长期来看,核电、环保、水处理有关的产业,应该是中国下一波兴起的行业。他认为香港佔中的纷扰是非经济、一时性的,未来仍有反弹的机会。

金融风暴以来,美国祭出非常规手段救市,虽然被众家经济学者骂惨,却也率先复甦。随着QE退市,美国进入升息準备期,必将牵动全球数兆美元资金大挪移,无论大户、小户,都正进行财富保卫战,你準备好了吗?

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